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admin
发表于: 2020-6-28 16:52 | 显示全部楼层

根据媒体披露,证监会有大概向商业银行发放券商牌照。
现在我国已有商业银行控制了信托、保险等牌照,获取券商牌照可以为是完成了综合业务策划的闭环。这应视为金融混业进一步推进的政策信号。
通过外洋子公司等方式,银行系券商已有实践。
(1)只管基于《商业银行法》,我国商业银行从事证券业务存在停滞,但较多银行通过外洋设置子公司情势已实现了‘曲线’控制券商的目的。
(2)除中行外,现在其他银行系券商告急在外洋从古迹务。中国银行(维权)通过全资控股的中银国际设立并控股了中银国际证券,得到了本地证券承销牌照,可以举行香港和本地券商业务。同时也有多少银行(如工商银行、创建银行、农业银行、交通银行和招商银行)收购在港券商,展业范围根本都在香港,估计干系机构占母行总资产约2.7%。
券商对银行业绩贡献较低,更应看重借助该牌照加入股权资产的代价。
(1)若以简朴财政指标看很难增厚现有银行业绩。以2019年行业收入为例,银行业实现业务收入近6万亿元,而证券业仅3600亿元,纵然牌照放开银行系券商得到50%现有业务份额,这对银行营收增厚约2.5%-3.5%。同时,证券业受资源市场周期颠簸较大,市场低迷期ROE中枢仅6%,安稳期在10%左右;而银行业红利本事可以借助拨备有效平滑,ROE广泛可以维持在10%以上。
(2)但券商可以成为银行在新资产的转换器和领航人。从在港银行系券商实践看,干系平台不但可以开展外洋承销业务,与外洋分行实现联动,也能通过境内子公司开展PE/VC等股权投资业务,成为母行‘投贷联动’的告急平台。
控制券商后,投行牌照具有最大的协作想象力。
(1)券商现有主业中,经纪(营收占比约25%)依靠流量,自营投资(占比约40%)和拙置嫘介(占比约15%)业务依托资源力气,干系业务更多依靠银行在流量和资源端‘输血’而非‘补血’。
(2)现在银行投行业务告急服务银行间市场债券融资主体,得到券商牌照有助于补足在权益和股权类产物的短板。一方面银行做媒,现在我国商业银行在整合金融产业链上仍处于核心位置,通过交易业务、付出和结算,银行覆盖了最多的企业客户和住民,如银行可以通过投行服务毗连企业,通过资管业务接洽住民;另一方面券商脱媒,权益融资、并购重组、市值管理、股权鼓励等都可以成为投活动银行客户赋能增值的方向。
金控下‘投行—资管—财产’模式运作,这有大概是买通商业银行和投资银行业务体系的办理本事。
(1)将来以更鼎力大举度推进‘商行+投行’的转型,我国头部金融机构可以思量实行金控的构造结构,即设立独立的管理实体,将券商与现有商业银行作为平行子公司管控,以此为根本实行差异化的投研、鼓励、中背景运作模式。
(2)借助券商和银行的投行牌照提供股票、债券为一体的综合融资服务,并实现尺度化资产流转化、产物化、资管化,终极通过商业银行现有线下和线上网点贩卖产物,这将成为‘商行+投行’的业务办理方案。
(3)志当存高远,银行控股券商更应落脚于对现在银行企业和高净值客户的增量需求发掘,而非对现在不敷4000亿元证券行业收入的再度‘分羹’。
本文源自金融界网站

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